7 篇论文探讨 2026 年并购将发生怎样的根本性变化——以及您现在需要了解的内容
并购专家凯·赫塞尔曼：2026年不会是退出热潮之年，而是新现实之年。交易圈 凯·赫塞尔曼 他了解并购交易的方式。他是以下公司的联合创始人兼执行合伙人 交易圈，一家用于并购和公司收购的技术解决方案，之前是一家专注于工业领域交易的中型私募股权投资者的合作伙伴。 我们问他：凯，您对明年德国初创企业和规模化企业的退出、收购和兼并有何预期？ 经过两年的停滞后，德国并购市场将在 2026 年再次出现变化，但不会像许多人预期的那样。不会有大的复苏；相反，一个市场将变得更加有选择性、更加理性并且要求更加严格。资本是可用的——但价格昂贵。虽然买家很活跃但很挑剔，但卖家却变得更加愿意。然而，不再以任何价格。 重点正在转变，特别是在中型股和科技股领域：从估值幻想转向弹性、现金流和卓越运营。与此同时，人口结构、整合压力和私人债务正在比任何经济运动更快地改变游戏规则。 任何想要在 2026 年进行交易的人不仅需要资金，还需要结构、耐心和清晰的价值创造故事。这正是为什么来年不会是旧并购市场的卷土重来，而是新现实的开始。 七篇论文展示了 2026 年市场将发生多么彻底的变化，以及这对初创企业和科技公司意味着什么。 论点一：选择性反弹而非繁荣
Grover 创始人 Michael Cassau 带着一家新初创公司回归
2015 年，Michael Cassau 在高盛和 Rocket Internet 工作后创立了他的第一家初创公司 Grover。他于 2023 年辞职，创办了一家新公司 NexDash。尼克斯冲刺 他花了一年的时间来决定接下来要做什么。 2023 年 11 月，电子设备租赁提供商 Grover 的创始人 Michael Cassau 在工作八年后离开了自己的公司。然后他去了美国，佛罗里达州。正如他所说，他在那里看了很多东西。商业模式、公司、行业。 今天，他宣布了他的初创公司 NexDash 的第一轮融资，该公司最终在德国成立。欧洲第一家电动卡车新运输公司——这就是该公司对自己的描述。 建立电动卡车车队 Cassau 希望凭借自己的电动卡车车队和用于充电规划、路线、维护和融资的人工智能平台来对抗柴油货运量。成立仅三个月后，NexDash 在种子轮融资中筹集了 500 万欧元，由柏林影响力 VC Extantia Capital 和 Clean Energy Ventures 领投。卡绍现在打算做什么？他从格罗弗的错误中学到了什么？
涡轮融资：初创公司在 36 小时内筹集了 450 万美元
Forgis 创始人三人组：Riccardo Maggioni（左）、Camilla Mazzoleni（中）和 Federico Martelli（右）。 在快速的种子轮前融资中，瑞士初创公司 Forgis 筹集了 450 万美元，并有意识地拒绝了来自硅谷的投资者。据透露，在短短 36 小时内，就有五份投资意向书摆在桌面上 联合创始人卡米拉·马佐莱尼 (Camilla Mazzoleni)，LinkedIn。 其中三个来自美国，两个来自欧洲。最终，创始三人组卡米拉·马佐莱尼 (Camilla Mazzoleni)、费德里科·马泰利 (Federico Martelli) 和里卡多·马焦尼 (Riccardo Maggioni) 与瑞士最著名的早期投资者之一苏黎世风险投资家 Redalpine 达成了交易。但这笔交易是如何以最快的速度达成的呢？ 36 小时内成交——投资者告诉我们的
Dryft：这两位工程师的初创公司获得了 500 万美元
两位女性在精英斯坦福大学相识，并在旧金山创立了自己的初创公司。喇叭 它始于共同的热情：速度。 Anna-Julia Storch 和 Leonie Freisinger 在斯坦福大学相识，这两位工程师对汽车、飞机、机器和机器人充满热情。如今，他们希望通过初创公司 Dryft 重塑行业生产计划。他们刚刚为此筹集了 500 万欧元。 斯坦福大学教给她的内容以及她的三大秘诀 两位创始人都表示，斯坦福大学的时光塑造了他们。三件事尤其卡住了。 1、第一性原理思考： “在斯坦福大学，你学会从头开始重新思考问题，而不是仅仅逐步改进现有的问题，”安娜-朱莉娅·斯托奇 (Anna-Julia Storch) 对 Gründerszene 说道。 2.残酷的诚实： “工作与生活之间不存在平衡。作为一名创始人是极端的事情，没有平衡。” 1763261565 #Dryft这两位工程师的初创公司获得了 #万美元 2025-11-14 08:41:00
Dryft：两名女工程师的初创公司获得 500 万美元
两位女性在精英斯坦福大学相识，并在旧金山创立了自己的初创公司。喇叭 它始于共同的热情：速度。 Anna-Julia Storch 和 Leonie Freisinger 在斯坦福大学相识，这两位工程师对汽车、飞机、机器和机器人充满热情。如今，他们希望通过初创公司 Dryft 重塑行业生产计划。他们刚刚为此筹集了 500 万欧元。 斯坦福大学教给她的内容以及她给年轻创始人的 4 个最重要的建议 两位创始人都表示，斯坦福大学的时光塑造了他们。三件事尤其卡住了。 1、第一性原理思考： “在斯坦福大学，你学会从头开始重新思考问题，而不是仅仅逐步改进现有的问题，”安娜-朱莉娅·斯托奇 (Anna-Julia Storch) 对 Gründerszene 说道。 2.残酷的诚实： “工作与生活之间不存在平衡。作为一名创始人是极端的事情，没有平衡。”
一项新研究表明，成为一家价值十亿美元的公司的成本是多么昂贵
斯坦福大学教授伊利亚·斯特布拉耶夫 (Ilya Strebulaev) 研究了 1,500 家美国独角兽公司，并展示了真正需要多少钱才能跻身十亿美元联盟。 美国初创公司在达到独角兽地位之前平均筹集 3.4 亿美元的股权。 DBenitostock /盖蒂图片社/多米尼克·施密特 独角兽公司到底有多少资本？这正是斯坦福大学教授伊利亚·斯特雷布拉耶夫（Ilya Strebulaev）问自己的问题，并仔细研究了超过 1,500 家美国独角兽公司及其投资者。斯特布拉耶夫被认为是风险投资领域的领先专家之一，为跨国公司和私募股权投资者提供咨询服务。 他在 2025 年 10 月发布的《独角兽投资者报告》中的主要见解是：“通往独角兽地位的道路从根本上取决于成功的融资。” 听起来很平庸，但它是可以衡量的。因为斯特布拉耶夫展示了初创企业通常要筹集多少资金才能达到神奇的十亿美元估值。 平均需要3.4亿美元 Strebulaev 表示，独角兽公司平均筹集 3.4 亿美元的股权资本，其中包括它们正式成为独角兽公司的那一轮。 独角兽公司的中位数收入为 2.5 亿美元。分析中最大的群体包括 367 家公司，融资金额在 2 亿至 3 亿美元之间。其中包括以其网络健身设备而闻名的 Peloton Interactive。 独角兽中的讨价还价者 是不是也比较便宜呢？是的。包括 Snap Inc. 在内的 347 家公司在筹集 1 亿至 2 亿美元早期资金后获得了独角兽地位。至少有 186 家初创公司的资金甚至不到 1 亿美元，其中包括后来被 Oracle 收购的云业务套件 NetSuite。 […]
斯坦福大学研究揭示：这就是打造独角兽需要多少钱
斯坦福大学教授伊利亚·斯特布拉耶夫 (Ilya Strebulaev) 研究了 1,500 家美国独角兽公司，并展示了真正需要多少钱才能跻身十亿美元联盟。 美国初创公司在达到独角兽地位之前平均筹集 3.4 亿美元的股权。 DBenitostock /盖蒂图片社/多米尼克·施密特 独角兽公司到底有多少资本？这正是斯坦福大学教授伊利亚·斯特雷布拉耶夫（Ilya Strebulaev）问自己的问题，并仔细研究了超过 1,500 家美国独角兽公司及其投资者。斯特布拉耶夫被认为是风险投资领域的领先专家之一，为跨国公司和私募股权投资者提供咨询服务。 他在 2025 年 10 月发布的《独角兽投资者报告》中的主要见解是：“通往独角兽地位的道路从根本上取决于成功的融资。” 听起来很平庸，但它是可以衡量的。因为斯特布拉耶夫展示了初创企业通常要筹集多少资金才能达到神奇的十亿美元估值。 平均需要3.4亿美元 Strebulaev 表示，独角兽公司平均筹集 3.4 亿美元的股权资本，其中包括它们正式成为独角兽公司的那一轮。 独角兽公司的中位数收入为 2.5 亿美元。分析中最大的群体包括 367 家公司，融资金额在 2 亿至 3 亿美元之间。其中包括以其网络健身设备而闻名的 Peloton Interactive。 独角兽中的讨价还价者 是不是也比较便宜呢？是的。包括 Snap Inc. 在内的 347 家公司在筹集 1 亿至 2 亿美元早期资金后获得了独角兽地位。至少有 186 家初创公司的资金甚至不到 1 亿美元，其中包括后来被 Oracle 收购的云业务套件 NetSuite。 […]
Sunfire：融资2亿欧元
Sunfire 生产绿色氢来推动能源转型。这家德累斯顿初创公司目前已获得银行数百万美元的支持。 对于 Sunfire 联合创始人 Nils Aldag 和他的团队来说，这是新的一年的良好开端。 太阳火 就在不到一年前，德累斯顿初创公司 Sunfire 筹集了 2.15 亿欧元的 E 轮融资，并获得了欧洲投资银行高达 1 亿欧元的债务资本贷款。 Sunfire 目前正在获得进一步的支持，以巩固其作为氢行业领先供应商的地位。今天，这家初创公司宣布获得 2 亿欧元的担保融资。这些资金由德国商业银行领导的银行财团提供，旨在确保客户首付和保修义务。 80%的贷款金额由萨克森州联邦政府和州政府提供担保，其余部分由银行自行承担。 这种类型的融资使电解初创公司能够实施客户项目并使用收到的预付款，而无需占用自己的资金。担保融资不涉及流动资金，而是涉及信用额度。 也读一下 3.15亿欧元：氢能初创公司Sunfire成功完成融资 Sunfire关心绿氢 Sunfire 由 Nils Aldag、Christian von Olshausen 和 Carl Berninghausen 于 2010 年创立。该初创公司专注于开发和销售用于生产绿色氢气的电解槽。氢被认为是一种“清洁”能源。 RWE 集团已经依靠 Sunfire 的技术来生产可再生能源。今年2月，Sunfire电解厂在芬兰建成。
Solaris 融资：对老投资者来说是一笔糟糕的交易吗？
并非所有人都同意这项交易。内部人士向 Manager Magazin 报告称，SBI 将接管 Solaris 的多数股权，而现有投资者将不得不接受大幅贬值。 Solaris 首席执行官 Carsten Höltkemeyer。Solaris / 拼贴画：创始人场景 上周宣布：Solaris 很可能会获得进一步的融资，这对于金融科技的存在至关重要。另有消息称，日本投资公司SBI将接手大部分股份，成为第一大股东。现在有消息了。 经理人杂志报道 一位内部人士透露：1亿欧元融资后，日本人将持有足足80%的股份。将会有一个全新的所有权结构，也可能有新的公司管理层。如果公司贬值，现有投资者将损失大量资金。一切仍处于虚拟语气中，因为并非所有参与者都同意该交易。 也读一下 最后一刻救援？ Solaris 推出新的融资概念 计划一月完工 这就是为什么 Solaris Bank 发言人还不愿谈论本轮融资的“完成”。但上周他已经感觉到了某种解脱。 “Solaris 在其融资过程中已经达到了一个重要的里程碑，”该公司在平安夜前一天向所有员工发送的官方声明。它还对“协调融资概念预计将于 2025 年 1 月获得批准”表示有信心。 行业专家长期以来一直怀疑这家前金融科技独角兽的身价已不再是10亿美元。据《经理人杂志》报道，他们目前的估值在三位数百万左右。这种贬值对金融科技公司的老投资者打击尤其严重。 困难已经持续了一段时间了。由于客户存款增加和监管要求增加，Solaris 面临着获得更多股权的压力。经过德国联邦金融监管局（Bafin）的特别审计后，发现了风险管理和业务组织方面的缺陷，必须花费昂贵的资金进行补救。收购英国康蒂斯公司的计划并未成功。该子公司于 2024 年秋季关闭，所有员工均被解雇。 2024年重组和裁员 通过这一举措以及在德国的裁员，该公司试图应对财务瓶颈：9月底，首席执行官 Carsten Höltkemeyer 在一次工作会议上宣布，作为全面重组措施的一部分，该公司将解雇 700 名员工中的约 270 名员工。其中大部分在子公司 Contis 工作。首席执行官 Carsten Höltkemeyer 在一份声明中谈到了一个“艰难的决定”。 Solaris 于 2015 年推出，截至 […]
给风险投资人的电子邮件：这就是投资者所喜欢的，也是他们所讨厌的
毫无疑问，冷电子邮件很困难。但写信给你还不认识的投资者也并非毫无希望。这些技巧有帮助。创始人场景/Peter Murphy/Earlybird/Michael Seil/Harry Stebbings “我希望这封邮件能让你一切顺利。”当不请自来的电子邮件出现在您的收件箱中时，您通常会毫不留情。 但这怎样才能更好呢？您如何接触尚未直接接触过的投资者？ – 当然，这样你就可以继续阅读。您在求职信和推介材料随附的电子邮件中写了什么？ 我们为您整理了来自 Lightspeed、Earlybird 和 Y Combinator 等主要 VC 合作伙伴的答案。他们对于什么时候认为电子邮件好，什么时候不好，都非常具体。在这里了解创始人的第一封联系电子邮件中应该包含什么内容、应该多长以及哪个主题行实际上会打开电子邮件。 第一封电子邮件的唯一目标：被阅读 任何写东西的人从一开始就应该清楚目标是什么。这封电子邮件应该做什么？基本上只有一件事：风险投资人应该阅读这封电子邮件。